---

Si l´obligation convertible est un des titres optionnels les plus anciens, les justifications du recours à ce mode de financement restent encore obscures. Au-delà de considérations de pragmatisme des dirigeants et dans la mesure où les arguments selon lesquels ce titre est "peu onéreux" n´ont aucun fondement, les raisons de son existence appartiennent à la théorie financière. Cette thèse apporte une justification théorique à l existence des obligations convertible en mettant en avant la composante optionnelle de ce titre. L auteur considère que ce financement n est pas seulement un mélange de fonds propres et dettes, combinant le meilleur de ces deux mondes, mais un titre à part. Une étude empirique sur le marché fran‡ais corrobore les arguments théoriques avancés.

---