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O presente trabalho estudou de que forma o risco inerente ao comportamento dos rendimentos das a‡äes interfere com o problema da constru‡Æo otimizada de carteiras de a‡äes. O estudo mostrou que se o risco for bem maior que o previsto pela distribui‡Æo normal, uma otimiza‡Æo das carteiras terá implicitamente que conter mais a‡äes (ativos) que o previsto inicialmente pelo modelo de Markowitz. Os recentes acontecimentos das crises de 2007/2009 com o sub-prime e com a crise das dívidas soberanas (2010/2013), mostraram que os resultados aqui encontrados em 2002 sÆo muito importantes e pertinentes, alertando os investidores para uma política racional de constru‡Æo das suas carteiras de investimento (aqui trabalhadas para o mercado acionista mas que se podem obviamente adaptar para toda a questÆo da gestÆo de patrimónios).

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Vasco Jorge Salazar Soares, licenciado em Economia, Mestre em Finan‡as e Doutor em GestÆo (Ramo de Finan‡as), é docente do ensino superior desde 1990.Atualmente é professor no ISVOUGA e na Universidade Portucalense, leccionando cadeiras da área das Finan‡as. É também administrador da Celanus-Empresa de Turismo,SA.

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